Carteira recomendada de dividendos de fevereiro

Carteira recomendada dividendos

A carteira recomendada de dividendos tem o objetivo de encontrar as melhores empresas sob a ótica de distribuição de dividendos. Ou seja, são selecionadas companhias que remuneram seus acionistas acima da média do mercado de forma recorrente. Dessa forma, a análise é focada em ativos de alta qualidade, com resiliência de entrega de resultado e geração de caixa.

Os ativos da carteira de dividendos do BTG Pactual são revisados a cada três meses, e em fevereiro houve alterações de ativos para o próximo trimestre.

Vale (VALE3)

Para o trimestre começando em fevereiro, foi incluída a Vale (VALE3) no lugar da Telefônica Brasil (VIVT3) a fim de ter maior exposição na retomada do crescimento econômico global somado à forte dinâmica dos preços do minério de ferro. Isso permitiu que a companhia gerasse volume expressivo de caixa, com uma expectativa de dividend yield de 12,2% para o ano de 2021.

A Vale vem passando por sucessivas transformações nos últimos anos. A tragédia de Brumadinho exerceu forças de choque na gestão para alterar os rumos da empresa. Assim, surgiu maior segurança e uma agenda ESG mais ampla, buscando restaurar a credibilidade. Os fundamentos do minério de ferro permanecem fortes junto à alta demanda da China, com a produção de aço crescendo ~7% no acumulado do ano.

De maneira geral, o BTG acredita que a redução do risco será baseada em três pilares: (i) retorno de caixa; (ii) forte recuperação dos volumes e redução dos custos futuros; e (iii) uma percepção ESG melhor no longo prazo.

Taesa (TAEE11)

A Taesa é um dos maiores grupos privados de transmissão de energia elétrica do Brasil, dedicando-se exclusivamente à construção, operação e manutenção de ativos de transmissão. Está presente nas 5 regiões do país, com 36 concessões e 12.725 km de linhas de transmissão. Ao longo dos últimos anos ela conseguiu manter uma estabilidade positiva em sua receita líquida – o que demonstra a resiliência de seu modelo operacional e do setor de transmissão de energia, mesmo em momentos mais difíceis da economia – ao passo que conseguiu elevar sua margem líquida de 48% para 81%.

A companhia possui uma disciplina financeira muito forte, com um rígido controle de custos, a mais alta nota de crédito nas três agências de classificação de risco (Fitch, Standard & Poor´s e Moody´s) e uma alta diligência no processo de alocação de capital, buscando sempre bons projetos com alta rentabilidade.

A companhia teve uma sólida geração de caixa ao longo dos anos, permitindo que distribuísse uma boa parcela de seus lucros para os acionistas. A companhia possui um payout (percentual do lucro líquido distribuído em forma de provento) de cerca de 90%. A expectativa do BTG para o dividend yield é de 13,5% para 2021.

Engie Brasil (EGIE3)

A Engie integra a maior produtora independente de energia do país, atuando também na comercialização de energia. Em 2017, ingressou no segmento de transmissão e, em 2018, adquiriu os 50% remanescentes das ações da Engie Geração Solar Distribuída.

Em 2019, entrou no segmento de gás natural ao adquirir parte na Transportadora Associada de Gás (TAG). Ao fim do quarto trimestre de 2019, a empresa contava com uma capacidade instalada própria de 8.711 MW, operando um parque gerador de 10.431 MW, composto por 60 usinas, sendo 11 hidrelétricas, quatro termelétricas e 45 complementares – três a biomassa, 38 eólicas, duas Pequenas Centrais Hidrelétricas (PCHs) e duas solares.

A empresa sempre manteve prêmio frente as demais Utilities devido a liquidez, capacidade de entregar crescimento com disciplina de alocação de capital e pagamento de dividendos. O BTG vê dividend yield para 2021 de 8,3%.

ISA CTEEP (TRPL4)

A Isa Cteep é a maior empresa privada de transmissão do setor elétrico brasileiro. A Companhia atua em 17 estados, e é responsável por aproximadamente 33% da energia elétrica transmitida pelo Sistema Interligado Nacional (SIN). Em 31 de dezembro de 2019, a capacidade instalada da Companhia totalizou 65,9 mil MVA de transformação e 18,6 mil km de linhas de transmissão e 126 subestações próprias.

Em junho, a ANEEL aprovou um aumento de 9,75% nas receitas (RAP) de 2018 do contrato 059/2001 (incluindo RBSE), de R$ 2,452 bilhões para R$ 2,692 bilhões. O aumento foi impulsionado por um WACC regulatório mais alto e pela inclusão do componente de custo de capital próprio (Ke) no RBSE a receber.

Com o substancial fluxo de caixa extra a receber recentemente impulsionado pelo componente do custo de capital próprio, o BTG acredita que a empresa continuará pagando dividendos consideráveis, com um dividend yield para 2021 de 9,8%.

BB Seguridade (BBSE3)

A BB Seguridade é uma empresa de participações (holding) controlada pelo Banco do Brasil S.A. e que atua em negócios de seguridade. Suas participações societárias atualmente estão organizadas em dois segmentos: negócios de risco e acumulação; e negócios de distribuição.

A BB Seguridade ocupa hoje posição de destaque no mercado em todos os segmentos em que está presente e o BTG acredita que suas ações são uma boa alternativa de “valor” frente aos bancos. A alavancagem aqui é muito menor, a visibilidade dos resultados nos próximos 12 meses é muito mais clara, o pagamento de dividendos é muito mais alto e o segmento de seguros enfrenta muito menos riscos políticos/regulatórios.

A companhia reportou os resultados do 3T20 com lucro líquido recorrente de R$ 1,1 bilhão, alta de 12% na comparação trimestral e 1,4% contra o ano passado. Por fim, o banco espera um dividend yield de 6,1% para 2021.

Disclaimer: Esta apresentação tem como único propósito fornecer informações e não constitui ou deve ser interpretada como uma oferta, solicitação ou recomendação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócio específica. Essa apresentação é um documento de cunho meramente informativo, não configurando análise de valores mobiliários nos termos da Instrução CVM Nº 598, e não tendo como objetivo a consultoria, oferta, solicitação de oferta e/ou recomendação para a compra ou venda de qualquer investimento e/ou produto específico.

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