Carteira recomendada de Small Caps de abril

Carteira recomendada small caps abril

A Apex Partners divulga mensalmente a Carteira Recomendada de Small Caps do BTG Pactual, que tem como objetivo selecionar as melhores oportunidades de crescimento no mercado das empresas com valor de mercado informal de até R$ 15 bilhões.

Ela é composta por cinco small caps selecionadas pela equipe de análise e estratégia da instituição, com time de Research eleito o melhor do Brasil. Confira a carteira de small caps de março.

Em março, a carteira teve alta de +3,5%, contra +4,6% do índice SMLL e +6,0% do IBOV. Desde julho de 2010, a carteira acumula uma rentabilidade de 2.306,3%, contra 145,6% do SMLL e 91,3% do IBOV.

A Locaweb (LWSA3) e a Intelbras (INTB3) entraram na carteira deste mês. E saem a empresa de soluções para transporte Randon (RAPT4) e a empresa de pás eólicas Aeris (AERI3).

Locaweb (LWSA3)

A Locaweb dobrou sua base de clientes no segmento de commerce em 2020. Além disso, o número de novas lojas utilizando sua plataforma de e-commerce teve alta de 30% em janeiro e fevereiro em relação ao 4º trimestre de 2020.

A adição média diária de novas lojas está quebrando o recorde histórico em março, o que representa um ciclo de crescimento positivo, sendo que os gastos dos clientes com a Locaweb tendem a aumentar em sete vezes dentro de 3 anos.

A empresa ingressou no Ibovespa em maio e deve continuar crescendo em ritmo acelerado.

Santos Brasil (STBP3)

A visão construtiva sobre a empresa é baseada em: (i) melhor ambiente regulatório, (ii) melhor dinâmica competitiva em Santos, permitindo a Santos retomar seus ajustes de preços, (iii) perspectivas favoráveis para o setor portuário / infraestrutura e (iv) expectativas de resultados positivos do 4º trimestre, impulsionadas por uma boa melhoria operacional.

Além disso, após a conclusão da oferta de follow-on de R$ 790 milhões, e empresa está bem capitalizada para: (i) aproveitar o ousado pipeline a ser leiloado no setor de infraestrutura; (ii) verticalizar e integrar sua cadeia logística por meio da SBLog; e (iii) consolidar o Porto Brasileiro de Contêineres.

Por fim, o BTG espera que a Santos Brasil se beneficie (i) da indústria de transporte de contêineres em alta, que viu seus preços e volumes subirem após interrupções na cadeia de suprimentos causadas pela crise COVID-19 no ano passado e (ii) a renovação do contrato com a Maersk no curto prazo, em que projeta-se um ajuste de preços de dois dígitos. E ainda possui níveis de valuation atraentes, com uma TIR real de 6,8%.

3R Petroleum (RRRP3)

A 3R Petroleum simboliza o renascimento dos ativos petrolíferos onshore e em águas rasas. Esta também é a única empresa listada no segmento, com o foco da Petrobras na geração de valor em águas profundas e ultraprofundas. Assim, traz-se oportunidades para empresas como a 3R, bem gerenciadas e mais focadas, concentrando sua execução no básico.

Além disso, um custo de produção já baixo implica um portfólio resiliente mesmo com preços de petróleo mais baixos, sendo um dos nomes mais baratos do setor na América Latina.

Ainda tem um bom potencial de crescimento da produção nos próximos 5 anos, apoiado por um plano de M&A ousado. Por isso, o BTG acredita que sua relação risco-retorno é muito atraente. Por fim, pode ser uma boa opção para os investidores que procuram exposição aos preços fortes do Brent, mas com riscos políticos reduzidos.

Oi S.A. (OIBR3)

As ações da Oi (OIBR3) despencaram, em R$ 1,91. A correção das ações pode ter ocorrido pela desilusão de investidores com poucos veículos interessados na InfraCo e pois os lances não ultrapassaram muito o preço mínimo.

Assim, mesmo que as ofertas iniciais possam não ter vindo muito acima do preço mínimo, é prematuro concluir que elas permanecerão onde estão. Isso porque o que importa é o quanto os licitantes querem o ativo e se eles estão preparados e capitalizados para fazer lances vencedores.

O preço-alvo do BTG pela soma de partes para a Oi é de R$ 3,10 (potencial de valorização de 62%), ao presumir que a InfraCo seria vendida por R$ 24 bilhões. Mesmo considerando o preço mínimo de R$ 20 bilhões, o preço-alvo seria de R$2,40 (potencial de valorização de 26%).

Intelbras (INTB3)

A empresa negocia a 20x P/L 2021E, um valuation muito bom para uma empresa que cresce de forma consistente + 20% a.a. e com 30-40% de ROIC.

O BTG acredita que a Intelbras passará por um processo de reprecificação à medida em que a empresa constrói seu histórico (que é perfeito ao olhar para a década passada) como uma empresa listada. Não seria uma surpresa se a empresa fosse negociada perto de 30x P/L.

Disclaimer: Esta apresentação tem como único propósito fornecer informações e não constitui ou deve ser interpretada como uma oferta, solicitação ou recomendação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócio específica. Essa apresentação é um documento de cunho meramente informativo, não configurando análise de valores mobiliários nos termos da Instrução CVM Nº 598, e não tendo como objetivo a consultoria, oferta, solicitação de oferta e/ou recomendação para a compra ou venda de qualquer investimento e/ou produto específico.

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